回购利率底部徘徊

回购利率底部徘徊

随着年内最后1只大盘股中国太保IPO结束，回购利率全线迅速回落，昨日7天回购利率受25日上缴存款准备金和跨节因素略有小涨，全日加权平均利率2.3532，但是较本月的高点还是大幅回落了2北京医治白癜风最好医院50bp。而且受后市IPO预期削弱的影响，即使刚刚经过一次加息，回购利率也连续数日在底部徘徊，之前长时间在高位徘徊的1月回购利率也大幅下降至3.1附近，这样的利率水平还要追溯到10月初。因此我们可以说，在摒弃了IPO的影响以后，货币市场利率终究还原了资金价格的本质。　　就春节前的资金面而言，乐观情绪较多。首先，包括本周之内，春节前六周央票和正回购到期量超过1万亿，这也是央行近期公然市场操作力度加强的重要缘由；其次，经过11月和12月以后，大盘股IPO并未给货币市场带来强烈的冲击，各机构对IPO所带来的流动性紧张感略有减缓，同时对1月的IPO预期也不强，因此这使得长时间回购利率也开始下行；最后，受前期财政支出的增加和春节现金投放的需要，各银行的存款在年底略有增长白癜风可以医治吗，而由于贷款指标紧张，逾额准备金率在年底较高。　　虽然央行上次的加息对市场多少有点突然，但是资金面的宽松还是削弱了本次加息对债市的影响。在加息后，收益率曲线只是小幅上移，其主要表现在中短端。这在央票利率上表现的特别明显，本次加息只使得一年期央票利率小幅上升了7BP，是今年加息前后央票利率上行幅度最小的一次，再推敲前期有央票利率自主上行55bp,因此我们认为已调解到位。对本日的3月期和3年期央票利率，我们预期的上行幅度也不会大，分别为8bp和4bp左右。